在大氣治理、污水處理和垃圾(固廢)處理相關(guān)的56家A股環(huán)保概念公司(未剔除業(yè)務(wù)有交叉的公司)中，截至1月29日，有24家公司相繼公布2014年年報及業(yè)績預(yù)告，整體而言，凈利潤增速相比往年有所下降，其中垃圾發(fā)電板塊14不過，一些新興細分板塊卻呈現(xiàn)出新亮點，例如環(huán)保監(jiān)測和再生資源利用等，在政策力推下開始釋放出此前被壓抑的市場空間。同時，隨著國家力推的PPP(公私資本合作)模式在環(huán)保行業(yè)的加速滲透，再度支撐起環(huán)保行業(yè)的成長路徑，特別是對于工程類公司未來的并購擴張帶來實質(zhì)性利好。
行業(yè)基本面整體平淡
過去一年，環(huán)保行業(yè)政策層面平淡中略帶波瀾，各細分板塊公司依賴著過去的政策紅利運行相對平穩(wěn)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在截至1月29日發(fā)布業(yè)績報告和預(yù)告的24家環(huán)保類公司中，有5家公司預(yù)計2014年全年凈利潤同比下滑，其他多數(shù)公司凈利潤的同比增幅均在50%以內(nèi)。以市場關(guān)注度最高的大氣治理板塊為例，17家公司僅國電清新、三聚環(huán)保和雪迪龍預(yù)計凈利潤同比分別增長60%、97.95%和70%，去年二級市場表現(xiàn)耀眼的科林環(huán)保則預(yù)計凈利潤同比下降40%。
有環(huán)保行業(yè)券商研究員分析指出，大氣污染治理的脫硫脫硝和除塵三大主要陣地，去年全年的存量市場已趨于飽和，增量市場釋放受制于多重因素而顯得乏力，體現(xiàn)到上市公司的業(yè)績表現(xiàn)上就是業(yè)績增長乏善可陳。這一現(xiàn)象在污水處理和垃圾發(fā)電板塊也有所體現(xiàn)，如污水處理方面，城市新建污水處理廠陸續(xù)到位漸趨飽和，村鎮(zhèn)新增市場空間尚未完全打開。
PPP模式給力平臺型公司
不過，2014年環(huán)保行業(yè)并購擴張大行其道，全年行業(yè)內(nèi)與上市公司相關(guān)的并購項目達47個，截至11月底總交易規(guī)模已超過190億元。
環(huán)保行業(yè)2014年整體仍在延續(xù)外延式擴張的節(jié)奏，但經(jīng)濟持續(xù)不振導(dǎo)致的各層面資金量的吃緊，降低了不少公司的財務(wù)穩(wěn)健度，并考驗這些公司的持續(xù)融資能力。業(yè)界普遍預(yù)期，國家為化解地方財政負擔(dān)而引入的PPP模式的大力推廣，將有望化解環(huán)保行業(yè)的這一問題。
在財政部公布的30個國家級PPP模式示范項目中，環(huán)保成為重頭戲。環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院相關(guān)專家表示，環(huán)保治理項目作為準公共產(chǎn)品，本身的投資回報水平并不高，但未來眾多PPP項目有望獲得除項目本身收益之外的額外收益保障，例如污水處理廠相關(guān)的管網(wǎng)、生活垃圾處理投資運營。這意味著，在未來的PPP模式時代，擁有資本、技術(shù)和管理運行等綜合解決方案的平臺型公司，將成為盛宴的最大分享者。